川普有一句發自心底的話：我愛關稅。他就職第二任期的第一年，就真的只玩這一味。關稅不只是川普的經濟政策，更是他強有力的地緣政治與談判工具、國庫的提款機、選舉的大票倉，是他治國工具箱的壓箱之寶。

川普用關稅戰達其目標

川普用這一招成功迫使各國爭先恐後坐上談判桌，跳過他未能完全掌握的多邊貿易體制如WTO，使得盟友與對手改以「雙邊談判」來解決與他的爭端，順應他的要求。如新的美墨加協定（USMCA），對美國製造業（尤其是汽車業）更為有利。又如極限要求台灣、日本、韓國等重要半導體與高科技供應鏈（台積電、環球晶）對美國本土的投資與建廠，因為這是美國製造業的短版，鐵鏽帶的續命丹。

實驗一年下來，幫美國企業找到了很多市場銷貨，逼迫許多外國企業赴美投資建廠，具體實踐「美國再次偉大MAGA」，保護「鐵鏽帶」勞工，幫他鎖定了藍領階級與製造業選民的鐵桿支持。關稅進帳3000億美元，成為財政的一大來源，雖然有一部分會由法院判決退還。中國大陸在一開始就以「不跪」高調回應，繼之中央統籌全國一盤棋因應，全年僅對美出口減少二成，分散市場後，整體貿易順差反而大增20%。

關稅戰這一年過招，中美可謂各有斬獲。雖然伴隨成果而來也有代價與副作用，關稅引發的通膨由消費者買單，整體的經常帳逆差並未如預期般根本扭轉，中國、歐盟等國祭出的反制關稅（美國大豆、豬肉），對美國中西部農業造成重創，迫使政府必須撥款數百億美元補貼農民。但整體而言，川普得到了他想要的目標。

大陸可考慮對台搞關稅戰

中國大陸和平崛起的意義其實與美國一樣，政府體會到人民的需求，工具箱會保持飽滿。此時，民進黨對大陸百般挑釁，2025年3月賴清德明確將中國定義為「境外敵對勢力」，發布17項策略，於是仰體上意的百官對大陸極盡刁難與羞辱之能事，讓仇恨值與相罵本飆升，完全無視14億人民的感受，極端仇中反中被認為數典忘祖。

圍台軍演只是宣示主權的方式，並沒有造成實質損傷。但如果大陸受到川普的啟發，像其《貿易擴張法》第232條（Section 232 of the Trade Expansion Act of 1962）授權總統以國安為由，對特定商品徵收關稅與進口配額，對台也搞關稅戰，那台灣一定會滿目瘡痍、十分慘烈，而大陸也一定會如美國一樣，達成其國家目標迫使台灣坐上談判桌。

2025年台灣出口6410億美元，出口到大陸和香港有3772億美元，占比59%，這個比重可說是大陸掐住台灣出口的命脈，絕對有能力造成巨大的壓力與傷害。不要說「大陸依賴台灣」這種青鳥、黑熊的愚民話術了，大陸連美國的AI關鍵晶片H200都能說禁就禁，逼迫廠商採購國內晶片，強力扶持本土產業，對台灣的晶片也完全可以採取這種模式，而這恰是台灣出口的要害七吋，單一產品、單一市場、占比過重，是絕對承受不起的打擊。

台積電產品受阻損失慘重    

2025年台灣晶片的全球總出口額為2,092億美元，其中銷往中國大陸與香港的比例1,070億美元，占比高達 51.2%，穩定維持「過半數晶片皆出口至陸港」的緊密產業分工格局。台積電2025年全年合併營收為1,220億美元，成長31.6%，現在每股股價高達2370元，市值61兆元（1.9兆美元，世界第７大公司），為台灣撐起股市大泡泡。整體股市市值155兆元（4.95兆美元，世界第大5股市，僅次於美、陸、日、港），是GDP 32.5兆元的4.8倍，為全世界最高倍數，開戶數1420萬戶（外籍戶在2%以下），占2326萬人口數的60%以上。

市值中有39.4％是台積電，比例也是超高，它的持股人突破200萬人，其中155萬人是持股999股以下的所謂零星股散戶奈米股東。投資台積電儼然成為全民運動，因為投資金額低，2370元買一股，就可以每季獲得配股配息，期待股價上升利益，連學生都敢拿學貸去買台積電的零股。

如果台積電產品到大陸的出口被禁受阻，種種方法川普都示範過了，效果也驗證過了，台積電營收至少腰斬，市值必定狂跌，連鎖效應下，股市（交易無量下跌）、匯市（外資抽腿賣股匯出、台幣劇跌、外匯存底掏空）、物價（暴漲的進口物價外溢）震盪疊加共振，形勢必定十分劇烈，類似委內瑞拉（石油被禁出口），廣大股民財富、生計嚴重受損，政府（股份6.38％，為最大股東）也損失慘重，國庫空虛，百萬股民必上街頭，社會動盪，試問政權還怎麼保？

趙孟之所貴，趙孟能賤之。台積電的單項產品性質有賴良好的政經貿易環境，才會持續長久，民進黨對大陸的極端挑釁，顯然在拆解台積電的晶片市場供應鏈，損失必將無可限量，這是台灣的重大危機，不由得忽視，必須妥為因應。

（作者係中信金融管理學院教授、前行政院主計長）