全球景氣已在隧道中看見曙光│李沃牆

全球景氣已在隧道中看見曙光│李沃牆

2020年全球經濟受新冠肺炎(Covid-19)疫情大流行影響,很多國家幾乎陷入衰退。但隨著疫苗問世,疫情有望獲得有效控制,而在低基期下,全球經濟將逐步復甦。不過,宜注意債務惡化可能成為阻礙。

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一元復始,萬象更新,全球各國2020年籠罩在新冠肺炎(Covid-19)疫情全球大流行的陰霾中;而為了防疫,各國實施封城等禁令,導致消費、貿易等重要經濟活動受阻,所受衝擊不亞於2008年的金融海嘯。在主要經濟體中,以美國受創最為嚴重,其第2季經濟成長萎縮31.4%.創下73年來最大幅度;而中國大陸最早爆發疫情,也最快復工生產,在第1季衰退6.8%後,第2季立即轉為正3.2%,並逐季復甦、日本第2季受疫情影響,季減 7.8%,年萎縮27.8%、英國第2季季減19.8%、德國第2季則慘跌10%,跌幅為1970年以來最大。但隨著逐步解封,大部分國家在第3季就出現明顯復甦。展望2021年,在疫苗已問世並開打下,對疫情防控燃起生機,全球景氣已在隧道中看見曙光。

全球經貿成長較2020樂觀

疫苗施打後,疫情影響可望在2021年逐步淡化,加上2020年低基期因素,國際主要預測機構皆認為,2021年全球經貿成長將明顯優於2020年的表現。

世界銀行(Word Bank)於2020年6月8日發布2020年第6期《全球經濟展望》表示,疫情可能使全球經濟陷入二戰以來最嚴重的衰退,預計全球經濟在2020年收縮5.2%,但2021年則上調至4.2%。而美國調升至4.0%、歐元區上調至4.5%、中國大陸預測值為6.9%,仍是主要國家中最高,日本為2.5%。

經濟合作暨發展組織(OECD)於2020年9月16日發表研究報告,預估2020年全球經濟成長將萎縮4.5%,然後在2021年增長5%。主要國家中,美國為4.0%、歐元區5.1%、中國大陸預測值為8.0%、日本為1.5%。

國際貨幣基金(IMF)於2020年10月13日所發布的《世界經濟展望報告》指出,鑒於部分先進國家與中國經濟復甦優於預期,因此將2020年全球經濟成長估值上調到-4.4%,但2021年則上升至5.2%。主要國家中,美國調升至3.2%、歐元區上調至5.2%、中國大陸預測值為8.2%、日本為2.3%。詳如表1所列。

英國巴克萊銀行在2020年12月3日的最新報告預測,2020年全球經濟估計萎縮3.6%,但2021年全球經濟將擴張5.6%;但德意志銀行(Deutsche Bank)雖然樂觀看待2021年全球增長前景,但也同時警告,因各國央行在疫情期間採取激進措施,導致資產價值過高和債務水準不斷上升,有可能抑制經濟走出疫情危機的復甦步伐,值得各國警惕。

美國復甦之路有不少障礙

在美國聯準會(Fed)利率趨近於零的水準會延續至2021年的情況下,高盛(Goldman Sachs)認為,美國經濟在2021年會強勁復甦,但「變好前會變得更糟」,理由是進入冬天,第二波疫情恐隨氣溫降低加速惡化,加上財政明顯惡化,將成為經濟復甦的重大障礙。

拜登已確定當選美國總統,他將推動新的基礎建設及能源政策,再加上疫苗研發捷報並開始施打、市場看法普遍樂觀。而且,拜登已任命在前總統歐巴馬任內擔任聯準會主席的葉倫(Janet Yellen)出任財政部長,其首要任務就是振興經濟及提升就業水準。然而,美國失業率仍相當嚴重,不少經濟學家認為,在疫情期間流失的工作機會大約有一到兩成不會再回復,這將是美國經濟復甦的另一阻礙。

大陸經濟表現恢復最迅速

2019年受美中貿易戰及國際經濟情勢不佳的影響,中國大陸的國內生產總值(GDP)為99.0865兆元(人民幣,以下同),比2018年增長6.1%。但天有不測風雲,2020年受新冠肺炎疫情衝擊,其影響較美中貿易戰有過之而無不及。據統計,2020年大陸第1季GDP總值20.65兆,較2019年衰退6.8%,是1992年開始公布季度GDP數據以來最低數值,也是首次出現季成長為負值。第2季季成長率為3.2%,上半年預估成長率為負1.6%。第3季GDP年增4.9%。以今年各季度來看,第1季GDP年增6.8%,第2季年增3.2%,第3季年增4.9%。

路透綜合30家財經機構的調查顯示,第4季大陸GDP增速為5.8%,全年經濟成長為2.1%。中國社會科學院12月中預測,2020年經濟成長達到2.2%,2021年則約7.8%。大陸2021年開始執行「十四五」計畫,希望在經濟發展、改革開放、生態文明建設、國家治理效能等,取得新成效。除此,為因應當前美中關係與新冠疫情的國際局勢,中國大陸將不斷強化國家戰略科技力量、提升企業技術創新能力、發展戰略性新興產業、加快現代服務業、加快數字化發展,並促進國內國際雙循環,注重經濟結構優化、提高發展品質和效益,預期可為經濟帶來新的動能及大幅成長。

半導體旺 台灣經濟轉佳

由於2020年經濟成長的基期低,加上政府投資、政策持續推動,以及5G發展,即台灣因防疫工作做得不錯,再加上疫情逐漸緩解、不少台商將部分生產線轉移回台;半導體及資通訊等新興科技需求暢旺,出口表現逐月轉強。整體來看,台灣內外需同步轉好,將使2021全年經濟成長幅度較2020年高。

元大寶華綜合經濟研究院預測,2020年經濟成長為1.63%,2021年會升至3.10%。中經院於10月上修2020年經濟成長率至1.76%,成長趨勢呈現V型發展,整體經濟則為內平外溫情勢,並預測2021年經濟成長率為3.42%。

台灣經濟研究院於11月公布2021年經濟成長率為4.01%。主計總處於11月27日發布最新經濟預測,估2020年與2021年經濟成長率分別為2.54%與3.83%。在台灣經濟成長呈現穩健復甦下,2021年每人GDP首度突破3萬美元大關(30,038)。但筆者以為,雖然2021年景氣預測樂觀,但黑天鵝難以預料;再者,在兩岸政治依然冰冷,互不信任下,可能衍生的地緣政治風險、美中科技戰等對經濟的衝擊不容忽視。

(作者係淡江大學財金系教授兼兩岸金融研究中心副主任)

附加資訊

  • 作者: 李沃牆
  • pages: 48
  • 標題: 全球景氣已在隧道中看見曙光