世界經濟恐越來越壞│林建山

世界經濟恐越來越壞│林建山

今年6月是全世界投資人及國際貨品貿易界最焦躁不安的一個月,有人說6月將有「更強烈的二度金融海嘯將至」,有人甚至認為「修昔底德陷阱」渦漩已正式浮現。看來未來一、兩年全球經濟只會越來越壞。

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6月2日,大陸國務院第二度發布《關於中美貿易磋商的中方立場》白皮書,指責美國「談判過程中三度出爾反爾,不講誠信」、「中國不會畏懼任何壓力,也做好準備迎接任何挑戰。談,大門敞開;打,奉陪到底。」

美國GDP成長放緩

從去年3月23日川普單邊啟動關稅壁壘戰以來,世界經濟已明顯受到這突如其來的「川普因素衝擊」,經濟成長放緩、全球製造業生產降低、國際貨品貿易量縮、世界原油價格起伏、股市匯市迭生震盪、債券市場變化急遽、全球投資人信心指數明顯挫跌;而最弔詭的是,所有波譎雲詭的現象都在6月浮現。

6月3日,美國全國企經協會(NABE)發布最新調查顯示,美國貿易保護主義持續升高,已成為阻礙美國本身經濟成長的最大威脅,下半年至2020年底,美國經濟陷入衰退的風險機率「急遽升高」至60%,原本3月時預測值僅15%。美國GDP成長則將從去年的2.9%降至今年的2.6%,2020年更放緩至2.1%。

倘若美國經濟走疲,Fed採取再降利率措施,勢必會撼動美元的強勢地位,對全球匯率市場,乃至於股市債市交易量值價位,都會產生重大影響。

全球製造業景氣惡化

6月3日,英國調查機構IHS Markit發布數據顯示,5月全球製造業PMI(採購經理人指數)為49.8,環比下降0.6%,跌破了50的榮枯線;這是2012年10月歐債危機爆發以來的最低水準。

製造業一向是世界經濟循環的起點,與個人消費等相比,製造業波動幅度大,且最容易受到貿易與全世界經濟景氣連動。換言之,與「世界同步榮枯」的製造業景氣,在6月進入衰退。

金融市場震盪與經濟放緩

牛津經濟研究院(Oxford Economics)最近公布報告顯示,56%的受訪者認為,阻礙美國2019年經濟成長的最大威脅是保護主義政策,14%的人認為是股市大幅崩跌,10%受訪者則將矛頭指向全球經濟成長放緩。

6月9日,G20財經首長在日本福岡會議發表聯合聲明警告,貿易與地緣政治緊張加劇是全球經濟成長的最大風險,但據傳在美國的反對下,公報刪除了「迫切需要解決貿易爭端」的嚴厲措辭。公報指出,貿易與地緣政治緊張加劇,讓所有先進國家都必須隨時準備採取進一步行動。

國際貨幣基金(IMF)總裁拉加德也在會後發表聲明認為,全球貿易趨緊張態勢,已對未來經濟展望構成「主要威脅」,因此呼籲G20成員必須把解決貿易緊張列為最優先事項。

貨幣競貶潮「浪濤效應」

超過半數的經濟學家預估,美國聯準會(Fed)下一步將採取升息舉措,不過,再快也要等到2020年第三季後;另有半數以上的專家認為,美國經濟走疲,反倒可能促成Fed降息,川普本人就極力主張此看法。不論Fed將採何種舉措,都已在世界金融資產投資市場造成「浪濤效應」。

亞洲貨幣從4月開始進入新貶值波段,領頭的韓圜在公布令人失望的第一季GDP後,快速貶值,從4月的1,130兌1美元開始貶起,5月最高逼近1,200,波段貶值幅度達到5.7%,新台幣等亞幣也跟隨韓圜貶值,新台幣貶值3%,唯獨人民幣存在「保七」的心理抵抗線,致能固守得住6.9元兌1美元關卡,相較於全體亞洲貨幣,人民幣貶值幅度已算最小。不過,人民銀行政策上是否會放手,重新設定匯率目標區間,讓人民幣短期內一次貶值到位,成為觀察全球金融市場安定的最重要指標。

中國正上緊發條因應

中國人民銀行對這個現象高度警覺,雖然才在今年1月調降存款準備金率,5月10日又再度宣布「定向降準」,特別針對中小型商業銀行提供高達人民幣2,800億元,從5月下旬至6月中旬逐步發放,旨在引導經營困難的中小型城市商業銀行與農村金融機構,度過6月底季節性的資金緊俏壓力。

而曾在2018年引發中國銀行體系資金緊縮的P2P借貸平台連環倒閉暴雷潮,政府累計凍結了將近4百家、超過100億元的資產,接近6月底,現存的P2P持續傳出倒閉警訊,加上各地的信託平台也陸續傳出違約,例如中民投出現5月28日到期15億元債務卻延遲至5月31日支付的違約事件,人民銀行與銀保監會也要求各省市金融監理機構與國有銀行,緊盯這些信貸違約對金融體系及社會安全的衝擊。

國際社會盼川普暴衝轉緩

不久前美國及跨國智庫機構研判,6月底前美中貿易戰可能停歇,現在看來這可能性似乎已經歸零;也正因如此,國際經濟社會及金融市場投資人,對下半年的景氣,都露出「6月焦慮」。

由於川普5月底訪日前夕曾說,G20大阪峰會川習會中,必定可以談成「對美國有利」的貿易協議,以致各方樂觀期待6月底能有好消息,但現下看來,期盼恐會破滅。儘管6月底美中領導人在G20取得共識的難度很大,但國際社會還會繼續期待,希望川習二人在11月的智利APEC峰會上會有所突破。

(作者係環球經濟社社長)

附加資訊

  • 作者: 林建山
  • pages: 32
  • 標題: 世界經濟恐越來越壞